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VC的投资周期7年左右,创业公司的出路在哪里?

2017年08月11日18:20| 来源:36氪| 收藏| 发到我的邮箱|

去创业可能有1000种理由,去创业公司工作可能有10000种理由,但创业公司获得资金只有一个原因——为了套现。

虽然创始人有很多真诚的初心和伟大的愿景,但VC只关注一件事——投资回报率。VC从投资者处募集资金,投资多家创业公司来平摊风险,并向有限合伙人承诺各种回报。

对于创业者来说,向投资人说清楚如何能挣钱才能从他们手里拿到钱。虽然很多创业者都梦想着创造一家伟大的、能改变世界的公司,但VC们却没有那么多的耐心。通常来说,VC的投资周期在7-10 年。时间一到,VC就会卖掉手上的股权(或股票),即套现。

VC的投资周期7年左右,创业公司的出路在哪里?

套现有两种方式:并购和上市。

实际上,并购是创业公司套现最有可能的渠道,也是带给创业者误解最多的地方。VC们很显然都有这个共识,但创业者也需要知道这一点:

创业初期,创始人可以带领团队打造产品、寻找市场,获得用户和收入。但随着创业公司从寻找商业模式到保持增长,需要引进一个「专业的」管理团队来扩大公司规模(寻找收购方)或准备上市。

那么问题来了,当创业公司面临并购的情况时,创始人该怎么做?被评为「硅谷十大最有影响力人物」的硅谷知名创业家Steve Blank认为,创始人是最懂公司的人,应该努力为创业公司套现增加价值,即使面临的是被收购。

并购六步走

作为创始人,在获得投资的那天起就应该想好如何退出。这并不是说在短时间内「卖掉公司」,而是应该考虑谁、用什么方式、在什么时候可以进行并购。

Step1 了解创业公司是如何产生价值的

例如,你所在行业的公司(如Square、Uber、Plantir、Fitbit 等)是否通过传统的方式产生价值?如果是,收益是如何衡量的?(预定收入、经常性收入或终身价值?)收购方对创业公司的价值是按照收益的倍数来计算的吗?或者像消费者需求一样,都由市场来决定?

或者创业公司(WhatsApp、Twitter 等)是否通过获取用户来挣钱?对于收购方来说,价值是不是按照用户数量来计算?如果是,用户数量(活跃用户、月增长、流失)如何衡量?

或者创业公司的价值是否要用某些已知的拐点来衡量?首次人体试验的疗效证据?成功的临床实验?获FDA批准?

如果创始人已经熟知公司的商业模式图,就能搞清楚以上这些问题,知道收入来源和渠道。此外,创始人还要在投资人和董事会中就公司的商业模式达成共识。

Step2 弄清楚谁是可能的收购方

如果是一家为汽车制造售后设备的创业公司,潜在的收购方就可能是汽车制造商及其一级供应商。如果一家是企业软件公司,可能的收购方名单就会更丰富。每一家创业公司都要有一个共识——谁是可能的收购方?

创业者可以根据公司业务和所处的行业绘制类似的花瓣图,在途中按照分类列出可能的公司名称。当创始人对所处的行业和生态了解更多,图表可能发生改变。

此外,创始人还可以寻求投资人的见解和想法,并一起核查。

Step3 列出并购涉及的业务发展、技术和其他人员名单,并列出收购方的对应人员名单

所有的大公司都会雇人专门跟踪新技术和创新,但问题在于,创业公司如何get到这些人。

Steve Blank 的建议是把潜在的收购方像客户一样对待,和他们多交流。对于收购方来说,他们很乐意告诉别人他们在寻找什么,想看到哪些数据,达到何种程度会有投资意向。

创始人可以找到行业中的KOL,具体来说,就是那些对收购方就各自领域的创新和技术提建议的人。除此之外,还可以和行业中其他被收购公司的CEO多聊聊:并购是如何发生的?有哪些公司有并购的想法?

一般来说,VC对自己的退出路径要有一个计划,也会和特定公司的某些技术、业务人员有联系,但很少有VC能绘制一个并购路线图,这就需要创始人来完成。

然后,创始人就能做出相应的图表,像采购决策过程一样绘制流程图。最后,对图表进行分析,列出3家最有可能的收购方,并列出名字和职位。

Step4 为潜在的收购方生成商业案例

创始人的任务是为潜在的收购方生成商业案例,也就是说,通过测试他们所需要、你们能提供的关键假设产生的数据,从而改进他们的商业模式。

Step5 增加曝光、获得关注

了解到潜在的收购方可能出现在哪里,他们会看哪些东西,然后出现在他们阅读的博客和关注的媒体上。

那么如何获得这些信息呢?请再次使用找客户的方法,多问问题:他们关注哪些媒体?如何注意到新的创业公司?在寻找哪些类型的创业公司?等等。

Step6 了解行业内并购的拐点

时间就是一切,不要等到创造了足够多的收益再寻求并购。在某些「风口」市场中,甚至不需要出货就能把公司卖数亿美元。

例如,在医疗器械行业中,行业拐点可能是创业公司每一个里程碑式的突破。比如某B轮公司的VC在该公司刚研发出一款可行产品,已开始临床实验并获得了欧洲CE认证后就开始了收购流程。

从第1天起就为并购做准备

请记住,并购or上市要在董事会达到真正平衡的状态下进行。对于一些小的VC,或者在一笔基金存续期的后期,就希望尽早套现。但如果创业公司发展的很好,投资方是大型的VC或处在早期,他们就有可能等个30年以获得更大的回报。作为创业公司的创始人,就需要掌握风险投资和市场的脉搏,并尽可能地调整利益和期望。

创始人还要知道当并购事件出现时,自己是否有控制权。如果没有,谁说了算?(这里需要熟读投资文件中规定的投资人的权利)通常来说,VC可以强制卖出,也可以阻止出售。所以,创始人要确保自己的利益与投资人一致。此外,最重要的是不要让员工产生恐慌或沮丧。《搏击俱乐部》的第一条规定是:不要讨论搏击俱乐部!第二条规定是:不要讨论搏击俱乐部!套现也是如此。让员工过早知道他们奋斗的使命、愿景是为了套现是不恰当的。创业公司的方针政策应该是:「我们要创造一家百年老店,获得长期的成功」

最后,不要痴迷于套现。作为创始人,要把很多事情放在心上:寻找合适的产品、运输、获客…套现不是最重要的事情,而是一个后台进程。但有策略的考虑将会影响到你的市场营销、会议、博客计划等等。

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标签: 投资 创业

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